Mark price, index price y funding: cómo se relacionan
En un contrato perpetuo existen varios "precios": el último negociado, el precio de marcación (mark price) y el precio índice. Cada uno cumple una función, y confundirlos lleva a tomar malas decisiones, sobre todo en lo que respecta a la liquidación.
Los tres precios
- Último precio (last price): el precio de la última operación del propio contrato en ese exchange.
- Precio índice (index price): un promedio de los precios de la moneda en varios exchanges spot, usado como referencia de "precio justo".
- Mark price: precio de marcación, calculado a partir del índice y de un ajuste que depende del contrato. Sirve para calcular la ganancia y la pérdida no realizadas y, en la mayoría de los exchanges, la liquidación.
El mark price existe para evitar manipulaciones: si alguien empuja el último precio durante unos segundos, el mark price, anclado al índice, tiende a ser más estable y la liquidación no se dispara por un movimiento artificial.
Cómo usa el funding estos precios
El funding suele reflejar la diferencia entre el precio del perpetuo y el precio índice. Cuando el perpetuo cotiza por encima del índice, el funding tiende a ser positivo. Cuando cotiza por debajo, tiende a ser negativo. Es el mecanismo que mantiene el contrato alineado con la moneda. Mira qué es el funding rate.
Cada exchange tiene su propia fórmula. En general combina una tasa de interés base con una prima por la diferencia entre el contrato y el índice, y aplica límites mínimo y máximo.
Por qué esto importa para la liquidación
La mayoría de los exchanges liquida la posición cuando el mark price toca el precio de liquidación, y no el último precio. Esto significa que mirar solo el gráfico del contrato puede engañar: el mark price puede estar en una posición ligeramente distinta.
En las operaciones de arbitraje, esa diferencia es relevante, porque las dos puntas están en exchanges con mark prices distintos. Mira cómo calcular el precio de liquidación y cómo evitar la liquidación.
Qué observar en la práctica
- Verifica qué precio usa el exchange para liquidar (por lo general, el mark price).
- Compara el mark price con el último precio antes de entrar en una moneda volátil.
- Al programar stops, elige el disparador por mark price cuando sea posible, para evitar activaciones por picos momentáneos.
- Desconfía de las grandes diferencias entre el contrato y el índice, pues indican estrés en el mercado.
Multi Arbitrage crea los stops del seguro por precio de marcación, y la protección acompaña la distancia de cada punta hasta la liquidación.
Ejemplo de diferencia entre los precios
El índice de la moneda está en US$ 50,00. El contrato perpetuo cotiza a US$ 50,40 (prima de 0,8%). El mark price, calculado a partir del índice, está en US$ 50,05. Tu posición se valora a mercado con el mark, y no con el último precio. Si hay un pico momentáneo del último precio hasta US$ 51, la liquidación no se activa solo por eso.
Qué verificar en el exchange
Busca en la documentación del contrato cómo se calcula el mark price y qué precio se usa para liquidar. Algunos exchanges permiten elegir el precio de disparo de los stops entre el último precio y el mark price. Para protegerte, el mark price suele ser más robusto.
Guía relacionada: qué es el funding rate. Mira también todas las guías de arbitraje de criptomonedas.
Preguntas frecuentes
¿Qué precio liquida la posición?
En la mayoría de los exchanges, el mark price. Revisa la regla del exchange que usas.
¿El index price es igual al precio de la moneda?
Es un promedio de los precios de la moneda en spot en varios exchanges, usado como referencia. Puede ser ligeramente distinto del precio en un exchange específico.
¿El mark price puede alejarse mucho del último precio?
En momentos de estrés, puede alejarse bastante. Por eso la distancia hasta la liquidación debe tener margen de holgura.
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